山西证券股份有限公司魏赟近期对海想科进行有计划并发布了有计划诠释《环泊酚等改进药加快交易化，镇痛新药HSK21542行将上市》，本诠释对海想科给出增合手评级，面前股价为38.0元。

海想科(002653)

事件刻画

2024年10月30日，公司发布2024年三季报。2024年公司前三季度营收27.5亿元(+15.4%)，归母净利润3.8亿元(+90.2%)，第三季度公司营收10.6亿元(+5.0%)，归母净利润2.2亿元(+72.8%)。

事件点评

新药销售、研发插足合手续增长。公司是布局肠外养分等仿制药和麻醉改进药等规模的药企。主要居品包括改进药环泊酚、克利加巴林、考格列汀，仿制药多拉司琼、磷脂酰胆碱等。2024年前三季度telegram 反差，公司营收27.5亿元(+15.4%)，销售用度9.7亿元(+13.1%)，是引申上市改进药所致；研发用度3.8亿元(+10.6%)，研发用度率13.7%，系HSK21542、HSK31858、HSK31679

处在NDA、3期、2期，后期临床插足较大所致。

环泊酚拓展儿科和国际市集，克利加巴林受到指南保举。环泊酚手术全麻、镜检、ICU三大合适症带动营收高速增长，至2024年5月份额占国内静脉麻醉21.5%。环泊酚在鼓吹儿科的国内3期临床，完成麻醉伙同的两项好意思国Ⅲ期临床，在好意思国及欧洲开展第三项Ⅲ期临床。克利加巴林显赫缓解DPNP和PHN患者痛苦，使用无需滴定且起效快速，2大合适症受到指南保举，接济镇痛、核心神经痛、纤维肌痛合适症临床在研。

HSK21542镇痛细腻、镌汰不良反映，手术镇痛、肾病瘙痒合适症将上市。外周k阿片受体镇痛药物HSK21542镇痛遵守和曲马多格外，无核心阿片类不良反映，显赫镌汰不良反映，有望部分替代核心阿片类镇痛药物。HSK21542打针液腹部手术术后镇痛、慢性肾脏疾病瘙痒合适症已NDA，术后恶心吐逆7月陈诉IND；HSK21542片慢性瘙痒合适症在临床Ⅱ期。

HSK31858支气管扩充症进入3期临床，后续拓展哮喘、慢阻肺。呼吸新药DPP-1阻难剂HSK31858将开展国内非囊性纤维化支气管彭胀症的三期

临床，支气管哮喘、慢性攻击性肺疾病合适症进入临床。2023年11月HSK31858被授权给Chiesi集团HSK31858国际职权，最高可得到4.6亿好意思元的价款及销售提成，展现出细腻的市集后劲。

投资提倡

公司仿制药集采影响粗鄙，麻醉等改进药快速放量，2024年H1麻醉居品收入5.2亿元，占比已达30.7%，初始举座功绩增长。公司主要改进药快速交易化，环泊酚拓展儿科东谈主群及好意思国市集，克利加巴林、考格列汀有望进入医保放量，HSK21542的2项合适症行将上市。展望公司2024-2026年营收为39.5、48.0、58.3亿元，同比17.8%、21.4%、21.6%，归母净利润4.3亿元、5.7亿元、7.5亿元，同比+45.5%、33.4%、31.6%，PE为100.475.357.2，初次袒护，赐与“增合手-A”评级。

风险教导

行业计策风险：医药行业是联系民生国计的迫切行业，历来王人是强计策监管行业。跟着中国医疗卫生体制改良的抵制深远和社会医疗保险支付体制的徐徐完善，行业有计划的监管计策将抵制完善、调节，中国医疗卫生市集的计策环境可能面对要紧变化。如公司不可实时调节盘算策略以合适医疗卫生体制改良带来的市集端正和监管计策的变化，将对公司的盘算产生不利影响。

萝莉 操

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据忖度，国海证券年庆功有计划员团队对该股有计划较为深远，近三年预测准确度均值为78.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.89亿，凭据现价换算的预测PE为86.36。

最新盈利预测明细如下：