华安证券股份有限公司张志邦，牛义杰近期对厦钨新能进行议论并发布了议论陈述《事迹合乎预期，钴酸锂出货稳步增长》，本陈述对厦钨新能给出买入评级，面前股价为27.21元。

厦钨新能(688778)

主要不雅点：

事迹

公司发布2024年半年报成人动漫图片，上半年终了营收63.00亿元，同比下跌22.43%；终了归母净利2.39亿元，同比下跌6.12%；扣非净利2.20亿元，同比下跌3.24%。其中2024Q2终了归母净利1.28亿元，同比下跌8.12%，环比增长14.84%；扣非净利1.17亿元，同比下跌9.00%，环比增长14.10%。公司事迹合乎预期。

公司钴酸锂行业地位踏实，三元材料出货增速显然

陈述期内，公司锂电正极材料居品销量为4.48万吨，其中钴酸锂跟着4.5V高电压居品握续放量，终了销量1.84万吨，同比增长29.98%，市集份额进一步耕作，钴酸锂市集头部地位踏实；三元材料凭借高电压、高功率的工夫上风，终了销量2.63万吨，同比增长108.59%，行业排行获得较大耕作；贮氢合金销量为0.19万吨，同比增长7.53%，连接保握行业头部地位。

公司新址品开辟稳步鼓励，加速国际产能修复

公司新址品开辟稳步鼓励：1)4.53V钴酸锂已通过多个终局表情认证，并运转小批量出货；2)新一代Ni6系高电压材料瞻望下半年量产；3)车载合金围绕去宝贵金属路子场所开展考据研发，当今合金处于中试有策画究诘阶段。此外，公法则国基地年产4万吨三元材料表情修复前期规划责任奏凯进行，改日有望打建国际增漫空间。

投资提议

咱们蜕变2024-2026年公司归母净利润分裂为5.50/7.22/9.79亿元(原值为6.11/8.55/11.43亿元)，对应PE20、16、11倍，保管“买入”评级。

风险辅导

新动力车需求不足预期；下流市集增速不足预期；原材料价钱大幅高潮；行业竞争加重；客户拓展不足预期等。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据狡计，国泰君安庞钧文议论员团队对该股议论较为深远，近三年预测准确度均值为70.91%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.74亿，笔据现价换算的预测PE为20.04。

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最新盈利预测明细如下：